Индикаторы рынка опционов

Во всех основных моделях оценки стоимости деривативов основными параметрами являются:

  • Стоимость базисного актива
  • Безрисковая процентная ставка
  • Время, оставшееся до дня исполнения контракта
  • Волатильность базисного актива

    Таким образом, все аналитические индикаторы основаны на оценке этих параметров и влиянии их изменения на стоимость деривативов.

    В данном разделе мы вкратце рассмотрим основные индикатры и способы их использования. Полная информация и способы расчета каждого индикатора будут описаны в отдельных разделах.

    1. Волатильность. Волатильность является одним из важнейших коэффициентов при работе на рынке деривативов. Волатильность какого-то актива является, по сути, мерой его рыночного риска. Она показывает степень колебания рыночной цены актива. С математической точки зрения, волатильность представляет из себя стандартное отклонение цены актива от его среднего значения. Высокая волатильность означает сильное колебание цены актива относительно среднего значения, низкая волатильность – слабое. Активы с более высокой волатильностью являются более рискованными.

    В соответствии с методикой расчета, существует несколько видов волатильности:

  • Историческая (вычисляется на основе данных по цене закрытия за определенный период времени)
  • Паркинсона. Другое название — Low/Hi Volatility (вычисляется на основы внутридневных данных минимальной и максимальной цен)
  • Implied Volatility (вычисляется на основе модели Блэка-Шоулза)

    2. Коэффициент бета. Коэффициент бета какого-то актива показывает, насколько его цена зависит от рынка в целом. В качестве показателя всего рынка при этом используются рыночные индексы. Если, например, бета актива по сравнению с индексом РТС равна 1,5, то при падении индекса РТС на 1% стоимость данного актива упадет на 1,5%. Бета можетбыть как положительной, так и отрицательной. Положительная бета показывает, что стоимость актива меняется в том же направлении, что и весь рынок. Отрицательная бета означает, что стоимость актива меняется в противоположном направлении.

    3. Дельта. Коэффициент дельта показывает, насколько изменится стоимость дериватива при изменении цены его базисного актива. Например, если дельта опциона колл равна 0,25, то при росте цены базисного актива на 1 единицу, стоимость опциона повысится на 0,25 единиц.

    4. Гамма. Коэффициент гамма представляет из себя чувствительность коэффициента дельта к изменению цены базисного актива. Гамма показывает абсолютное начение изменения коэффициента дельта. Например, если гамма равна 0,15, то при изменении цены базисного актива на 1 единицу, дельта увеличится на 0,15.

    5. Лямбда. Коэффициент лямбда представляет из себя оценку «эффекта рычага» при использовании данного дериватива. Лямбда показывает ожидаемое процентное изменение цены дериватива при изменении цены базисного актива на 1%.

    6. Ро. Коэффициент ро определяет чувствительность цены дериватива к изменению процентной ставки. Ро показывает абсолютное изменение стоимости дериватива при изменении процентной ставки на 1%. Например, если ро равняется 0,01, то при падении процентной ставки на 1% стоимость дериватива вырастет на 0,01 единицу.

    7. Тэта. Коэффициент тета определяет изменение стоимости дериватива при приближении дня экспирации на 1 единицу (обычно, 1 единица равна 1 дням). Например, если тета равна -200, то при приближении дня экспирации на 7 дней, стоимость дериватива упадет на -0,2 единицы.

    8. Коэффициент вега. Коэффициент вега показывает чувствительность стоимости дериватива к изменению волатильности. Если вега равна 0,9, то при изменерии волатильности базисногоактива на 1%, стоимость дериватива вырастет на 0,9 единиц.