Котировка валютных фьючерсов

Одним из самых значительных затруднений, с которыми сталкиваются новички на рынках валютных фьючерсов, являются понимание метода котировки, и принятие соответствующего решения о покупке или продаже фьючерсов.

Котировка всех валютных фьючерсов осуществляется на «американских условиях», т.е. в долларах за каждую единицу валюты. Например, котировка сентябрьского фьючерса на немецкие марки 0.5848 означает, что для покупки одной марки требуется 58.48 центов.

Размер каждого фьючерсного контракта на валюту выражается в виде фиксированной суммы соответствующей валюте. Например, покупатель фьючерса на немецкие марки соглашается на поставку ему 125 000 марок.

Сумма каждого контракта определяется долларовой ценой, умноженной на число валютных единиц. Используя котировку сентябрьского фьючерса 0.5848, получаем сумму контракта

0.5848 * 125 000 = $73 000.

Это и есть сумма, которую «длинный» заплатит «короткому» в обмен на поставку 125 000 немецких марок.

(а) Как движутся цены?

В противоположность другим финансовым инструментам, где прибыли, и убытки складываются из абсолютных изменений цен, прибыли и убытки на валютных рынках складываются из относительных изменений цен между инструментами, например, доллар укрепляется относительно немецкой марки. Стоимость доллара не может возрасти в изоляции и всегда изменяется относительно других валют.
Когда доллар укрепляется относительно (например) немецкой марки, котировка соответствующего фьючерса изменяется, отражая тот факт, что для покупки единицы валюты требуется меньше долларов. Если доллар слабеет относительно немецкой марки, это также отразится на котировке фьючерса, показывающей, что для покупки единицы валюты требуется больше долларов.

(b) Величина и стоимость минимального изменения цены 

Минимальное изменение цены валютных контрактов меняется от продукта к продукту. Например, минимальное изменение цены фьючерсов CME на немецкую марку составляет 0.0001, т.е. 1/100 цента или 1/10000 доллара.

Размер контракта равен 125 000 марок, следовательно, минимальное изменение цены составляет:

125 000 * 0.0001 = $12.50

Для расчета прибыли или убытка применяется следующая формула

ЧИСЛО МИНИМАЛЬНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ЦЕНЫ * СТОИМОСТЬ МИНИМАЛЬНОГО ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ  *  ЧИСЛО КОНТРАКТОВ

Пример: Инвестор покупает 7 фьючерсов на немецкую марку по 0.6012.

Через два дня он продает 7 фьючерсов по 0.6123 и закрывает позицию.

Число минимальных изменений цены = (0.6123 – 0.6012)/0.0001 = 111

ЧИСЛО МИНИМАЛЬНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ЦЕНЫ * СТОИМОСТЬ МИНИМАЛЬНОГО ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ  *  ЧИСЛО КОНТРАКТОВ

111 * $12.50 * 7 = $9712.50 ПРИБЫЛИ