Опционы. Основные методы

Если вам доведется встретиться с опционным трейдером, вполне возможно, что его разговор будет насыщен сложным и непонятным жаргоном. Вы можете, в частности, услышать такие обороты, как «бабочки и коробки, рулеты с вареньем и конверсии» . Несмотря на непонятность, этот жаргон описывает опционные стратегии, и, если вы усвоите четыре основных типа опционных сделок, вы будете в состоянии разобраться в более сложных операциях.

В задачи этой книги не входит детальное исследование сложных стратегий. Заинтересованный читатель может обратиться к прекрасным буклетам, издаваемым большинством западных бирж. Наша задача – показать стоящие за этими стратегиями цели.

Рассмотрим сначала атрибуты и факторы риска четырех простых основных методов применения опционов.

Покупка колл-опциона

Мотивировка:    «Бычья»; опционы покупаются в предвидении  повышения цен на опционные активы.
Риск:    Ограничен величиной выплачиваемой премии
Вознаграждение:    Потенциально неограниченное.

Продажа колл-опциона

Мотивировка:    «Медвежья»; опционы продаются, когда инвесторы не ожидают повышения цен на опционные активы.
Риск:    Не ограничен
Вознаграждение    Ограничено величиной получаемой премии.

Покупка пут-опциона

Мотивировка    «Медвежья»; опционы покупаются в предвидении падения цен на соответствующие активы.
Риск    Ограничен выплачиваемой премией
Вознаграждение:    Почти не ограниченное. Максимальная прибыль достигается при падении цен на активы до нуля.

Продажа пут-опциона

Мотивировка    «Бычья»; опционы продаются, когда инвестор не ожидает падения цен на активы.
Риск    Почти не ограничен. Максимальный убыток достигается при падении цен на соответствующий актив до нуля.
Вознаграждение:    Ограничено получаемой премией

Таким образом, спекулятивные мотивировки всех видов сделок основываются на суждениях о будущем направлении движения цен на опционные активы.

«Быки» покупают колл- или продают пут-опционы.
«Медведи» покупают пут- или продают колл-опционы.

В реальной жизни люди редко бывают явно выраженными «быками» или «медведями». Большинство из нас высказывают более ограниченные суждения. Мы полагаем, что рынок может «немного подняться» или «немного упасть». Появляется возможность планирования опционных стратегий, основанных на таких более прагматичных суждениях. Эти стратегии известны как опционные спреды.