Практика фьючерсных сделок на IPE

(а) Обычные сделки

Инвестор А считает, что сложившаяся в районе Персидского залива политическая ситуация в сочетании с трудностями добычи нефти в Северном море приведут к повышению цены на нефть. Исходя из этого, он покупает 5 фьючерсов на Брент.

Размер контракта:                                                    1000 баррелей

Минимальное изменение цена:                               $0.01

Стоимость минимального изменения цены:         $10

5 ноября

ДЕЙСТВИЕ

Покупка 5 фьючерсов на Брент с поставкой в декабре по 20.53 долл. (Это капиталовложение в 5000 баррелей смеси Брент).

К 25 ноября цена на фьючерс поднялась до 24.28 долл.

25 ноября

ДЕЙСТВИЕ

Продажа 5 фьючерсов на Брент с поставкой в декабре по 24.28 долл.

Число минимальных изменений цены = ($24.28 — $20.53)/0.01 = 375

ЧИСЛО МИНИМАЛЬНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ЦЕНЫ * СТОИМОСТЬ МИНИМАЛЬНОГО ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ  *  ЧИСЛО КОНТРАКТОВ

375 Х $10 Х 5 = $18.75 ПРИБЫЛИ

(b) Короткий хедж

Производитель нефтепродуктов озабочен возможным падением цены на газойль в предстоящие три месяца.  20 января цена на газойль на наличном рынке с немедленной поставкой составляет 198.75 долл. За метрическую тонну. Если бы производитель смог зафиксировать цену в районе 190 долл. За тонну, это обеспечило бы ему приемлемый уровень рентабельности для производства 15000 тонн нефтепродуктов. С целью хеджирования ценового риска производитель продает 150 фьючерсов на газойль с поставкой в апреле по 192.25 долл.

20 января

ДЕЙСТВИЕ

Продажа 150 фьючерсов на газойль с поставкой в апреле по 192.5 долл.

К концу марта производитель начинает подыскивать покупателей своей апрельской продукции. В лучшем из полученных им предложений предлагается цена покупки 185.00 долл. за тонну. Предложение принимается. Одновременно производитель дает поручение своему брокеру выкупить обратно 150 фьючерсов и закрыть, таким образом, свою фьючерсную позицию.

30 марта

ДЕЙСТВИЕ

Покупка 150 фьючерсов на газойль с поставкой в апреле по 186.25 долл.

В случае успешного хеджа полученная от фьючерсной сделки прибыль, должна погасить убыток на наличном рынке и обеспечить цену продажи газойля около 190 долл.

Итоговая цена продажи равна  договорной цене 185 долл. плюс доход от фьючерсной сделки

Число минимальных изменений цены: (192.25 – 186.25)/0.25 = 24

ЧИСЛО МИНИМАЛЬНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ЦЕНЫ * СТОИМОСТЬ МИНИМАЛЬНОГО ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ  *  ЧИСЛО КОНТРАКТОВ

24 * $25 * 150 = $90.00 ПРИБЫЛИ ПО ФЬЮЧЕРСАМ

Итоговая цена продажи

15 000 * $185 = $2 775 000

плюс прибыль  по фьючерсам 90 000

Итого: $2 865 000 или $191 за тонну

На рынках энергоносителей описанный короткий хедж иногда называется хедж производителя.