Выплата премии

Подобно фьючерсам большинство опционных контрактов никогда не исполняются, а реализация прибылей и убытков осуществляется в процессе торгов на рынках опционов. Следует усвоить два аспекта расчетов по опционным контрактам: как выплачивается премия и как производится поставка.

Существуют два способа выплаты премии по опционам. Премия может выплачиваться либо непосредственно при заключении сделки (как, например, в случае торгов опционами на акции на LIFFE), либо при закрытии контракта. В последнем случае премия выплачивается, только если покупатель понес убытки по контракту. Убытки держателя опциона никогда не превысят величины премии — это фундаментальный принцип опционов.

Способ выплаты премии вперед применяется на большинстве международных рынков опционов. От покупателя требуется выплата премии в полном объеме при заключении сделки или на следующий рабочий день после заключения сделки. Уплаченная премия принимается брокером, который производит выплату в расчетную палату, а расчетная палата, в свою очередь, через брокера выплачивает премию продавцу опциона. Следует напомнить, что брокеры и клиринговые члены обязаны производить выплаты в расчетную палату незамедлительно, независимо от того, получили ли они фонды со своих клиентов.

Когда премия выплачивается при закрытии контракта, с покупателя взимается маржа. Сумма маржи определяется существующей на данной бирже маржевой системой, но никогда не превышает премии опциона. Прибыли и убытки позиций выплачиваются ежедневно посредством вариационной маржи, которая рассчитывается так же, как и для фьючерсных контрактов.

Ниже приведена сводная таблица способов выплаты премии, применяющихся на лондонских рынках опционов.

Рынок                                              Выплата вперед                            Выплата при закрытии + маржа

LIFFE (финансовые опционы)                                                                                   Да
LIFFE (опционы на акции)                            Да    
IPE                                                                                                                                 Да
LCE                                                                                                                               Да
LME                                                                   Да